长安汽车(SZ:000625)：双降隐忧

7月10日，长安汽车发布产销快报显示，上半年长安汽车累计销量为1,207,381辆，同比下滑15.5%。总体情况令人担忧。

7月14日，长安汽车在半年业绩预告中表示，长安预计2018年1-6月归属上市公司股东的净利润为15.00亿元至17.00亿元，同比大降65%左右。

关于业绩变动原因，长安表示，由于来源于合营企业的投资收益大幅下降，致使公司半年度业绩同比有较大幅度下降。

点评：合资板块层面，今年上半年长安福特累计销售新车227,702辆，同比大跌38.9%。

对此长安汽车表示，长安福特业绩出现下滑主要是因为产品进入生命周期末端，市场竞争力和盈利能力下降。随着换代、迭代产品按计划陆续推出，将会有所改善。

长安马自达上半年累计销售新车90,237辆，与2017年的91,013辆基本持平。长马也是目前长安旗下唯一一个表现相对稳定的合资公司。

长安铃木、长安标致雪铁龙未单独公布销量，而被统一划入“其他”板块，累计销量为177,505辆，较之去年的184,362辆同比下跌3.72%。

由于长安汽车并未注明“其他”板块涵盖范围，我们无法计算出长安自主板块的具体销量。不过从其产销快报来看，长安旗下各个板块皆处于下滑状态。

目前来看，长安汽车下半年形势堪忧。旗下三家合资公司皆处于动荡期，长安要在下半年绝地反击，必须先理顺这三家合资公司的问题。

北京汽车(HK:01958)：求人不如求己

虽然北京汽车很早开始就像一汽轿车那样不公布销售数据，但是汽车K线依然从相关渠道整理了其销售数据（仅供参考）：今年上半年，北京汽车销量为6.2万辆；北京奔驰销售25.2万辆；北京现代销量为37.2万辆；北汽昌河销量为3.2万辆。

点评：从北京汽车销量构成来看，北京奔驰和复苏的北京现代依旧扮演者支柱的角色。而自主品牌低迷的销量，也暗示着北汽自主品牌必须在未来几年有所作为。

但目前对北京汽车最为棘手的，莫过于宝马将在华晨宝马中提升持股比例，这对于北京汽车绝对的利润来源——北京奔驰将如何变化，也决定北京汽车还能从这颗摇钱树上索取多久和多少。或许，让吉利汽车参与混改是一个不错的选择。

广汽集团(HK:02238)：小幅动荡

广汽集团6月份产销快报显示，6月份公司汽车产量为195,315辆，同比增长6.45%；1-6月累计产量达1,047,600辆，同比增长7.67%。

6月份销量为178,962辆，同比增加4.62%；1-6月，累计销量突破一百万辆达到1,016,779辆，累计同比增幅达5.53%。

点评：上半年集团旗下主要板块销量分别为：广汽乘用车累计销售新车268,204辆，同比增长6.90%，完成年度70万辆销量目标的38.31%。广汽本田累计销量338,903辆，同比增长5.49%，完成年度75万辆销量目标的45.19%。

广汽丰田销量为255,388辆，同比增长16.37%，完成年度50万辆销量目标的51.08%。广汽三菱累计销量为75,167辆，同比增长38.64%，完成年度16万辆销量目标的46.98%。

从数据来看，广汽集团旗下各个板块都保持了正向增长，但只有广汽丰田实现全年销量目标过半。广汽本田和广汽乘用车表现不敌广汽丰田和广汽三菱，增速只为个位数。

究其原因，广汽本田应受累于本田“机油门”，其旗下产品冠道和十代雅阁都搭载了1.5T发动机，后者销量受到较大影响。

广汽乘用车板块则出现小幅动荡。对此广汽集团表示，这是由于广汽传祺面临核心车型GS4改款以及GS3、GE3移到杭州工厂生产等问题，导致销量短期内出现下滑。

随着6月中旬新款广汽传祺GS4上市，以及下半年GS5、GM6等车型陆续上市，有望助推广乘销量的稳步增长。

吉利汽车(HK:00175)：见怪不怪

7月9日，吉利汽车发布公告，今年上半年该公司销量为76.66万辆，总销量同比增长44%，完成全年销量目标的48.5%。

6月份，吉利汽车的总销量为128,449辆，同比增长约45%；其中出口量同比提升150%，达到2,011辆。

该公司表示，其管理层有信心完成并相信有望超越全年158万辆的销量目标。值得注意的是，7月11日，吉利汽车再发公告表示，该公司上半年净利润预期比2017年43.4亿元，同比增长50%。

点评：在目前中国汽车市场的大环境之下，净利润水平增速竟然比销量增速还高，但是对于不断给人惊喜的吉利汽车而言，这已经见怪不怪了。

今年下半年，吉利几款全新车型的相继上市，则让人对吉利汽车年底和明年表现充满期待。